1月28日，我國將推出玉米、棉花、天然橡膠期權，其中玉米期權將在大連商品交易所上市，成為市場關注熱點。玉米期权上市，为市场提供低成本、高效率的对冲工具，可以为场外期权提供定价参考，交易者可以直接利用场内期权进行风险管理，推动“保险+期货”试点项目和场外期权市场的进程。
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“保险+期货”将有更便宜的“保费”。玉米场内期权的上市，可以降低场外期权对冲成本，从而有助于场外期权和“保险+期货”模式推广。
国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰表示，场内期权能够有效降低场外期权风险对冲成本，从而减少农户的保费支出，提升期货市场支农水平。
以一个3万吨、4个月的玉米“保险+期货”试点项目为例，在玉米期权推出后，场外期权定价波动率能够下调2%-3%，期权费可下降约7-12元/吨，为农户节省保险费用约20-36万元。
三、刷新服務農業發展新思路
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上市玉米期權，不僅為玉米產業鏈提供了規避價格波動風險的有效工具，也為探索適合中國國情的農業補貼政策提供了新思路。
馮利臣表示，2016年之前國內玉米市場呈現明顯的“政策市”特徵，定價邏輯以臨儲玉米收購價格為核心，農民無需考慮秋收后玉米市場價格變動情況。 農業供給側結構性改革使國內玉米市場逐步走出政策市，期間，國家通過發放生產者補貼的方式彌補農民因價格下跌造成的損失，但補貼力度逐年下降。 比如黑龍江省玉米種植戶的生產者補貼金額由2016、2017年的152、133元/畝減少至2018年的25元/畝。 新型玉米種植者必須順應市場化需求，勇於破題，主動學習並利用風險管理工具來保障種植收益。
馮利臣介紹說，如果合作社預期2019年上半年玉米市場整體供過於求，可以直接購買玉米看跌期權，若後期玉米價格上漲，看跌期權不行權，僅損失少量權利金，卻能獲得現貨銷售價格提升的收益; 若玉米價格下跌，玉米看跌期權給了合作社以較高價格出售玉米的權利，從而實現
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種植收益的提前鎖定。 “這就像保險，支付一定的保費，獲得銷售收益的保障。 此外，合作社也可以在購買看跌期權的同時，賣出深度虛值的玉米看漲期權，以降低權利金的整體支出，相當於支付的『保費』更便宜些。 ”
他介紹，深度虛值期權行權價格較高，被行權的概率較低，即使後來玉米價格意外的大幅上漲導致合作社被迫行權，也只相當於合作社以較高的價格賣出了現貨，對合作社來說也可以接受。
隨著玉米市場供給側結構性改革的深入推進，調整完善農業補貼政策、改進補貼方式、提高補貼效率，探索建立市場化的新型農業支持保護政策體系成為新時期農業產業改革的焦點。 目前，臨時收儲政策取消，新補貼模式尚未確定。 因為政府對農民的最低保護價支持本質上可以被看作一種保險，期權和農業補貼便有著天然的聯繫。 市場人士表示，利用期權的權利金進行補貼將是一種有益的嘗試。
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国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰表示，场内期权能够有效降低场外期权风险对冲成本，从而减少农户的保费支出，提升期货市场支农水平。
以一个3万吨、4个月的玉米“保险+期货”试点项目为例，在玉米期权推出后，场外期权定价波动率能够下调2%-3%，期权费可下降约7-12元/吨，为农户节省保险费用约20-36万元。
三、刷新服務農業發展新思路
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上市玉米期權，不僅為玉米產業鏈提供了規避價格波動風險的有效工具，也為探索適合中國國情的農業補貼政策提供了新思路。
馮利臣表示，2016年之前國內玉米市場呈現明顯的“政策市”特徵，定價邏輯以臨儲玉米收購價格為核心，農民無需考慮秋收后玉米市場價格變動情況。 農業供給側結構性改革使國內玉米市場逐步走出政策市，期間，國家通過發放生產者補貼的方式彌補農民因價格下跌造成的損失，但補貼力度逐年下降。 比如黑龍江省玉米種植戶的生產者補貼金額由2016、2017年的152、133元/畝減少至2018年的25元/畝。 新型玉米種植者必須順應市場化需求，勇於破題，主動學習並利用風險管理工具來保障種植收益。
馮利臣介紹說，如果合作社預期2019年上半年玉米市場整體供過於求，可以直接購買玉米看跌期權，若後期玉米價格上漲，看跌期權不行權，僅損失少量權利金，卻能獲得現貨銷售價格提升的收益; 若玉米價格下跌，玉米看跌期權給了合作社以較高價格出售玉米的權利，從而實現
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他介紹，深度虛值期權行權價格較高，被行權的概率較低，即使後來玉米價格意外的大幅上漲導致合作社被迫行權，也只相當於合作社以較高的價格賣出了現貨，對合作社來說也可以接受。
隨著玉米市場供給側結構性改革的深入推進，調整完善農業補貼政策、改進補貼方式、提高補貼效率，探索建立市場化的新型農業支持保護政策體系成為新時期農業產業改革的焦點。 目前，臨時收儲政策取消，新補貼模式尚未確定。 因為政府對農民的最低保護價支持本質上可以被看作一種保險，期權和農業補貼便有著天然的聯繫。 市場人士表示，利用期權的權利金進行補貼將是一種有益的嘗試。